Rechenaufgabe Kapitalerhöhung

Danhel

Beigetreten: 09.10.2007

Beiträge: 4.205

18.11.2014, 12:22 0

Hey Leute,

haben folgende Aufgabe im Studium bekommen. Weiß aber nicht so recht, was man machen muss:

"Die Feinkost-AG beschloss auf ihrer letzten Hauptversammlung, eine ordentliche Kapitalerhöhung durchzuführen, die Bilanzsumme beträgt 20 Mio. € Das geplante Kapitalerhöhungsvolumen erstreckt sich auf 10 Prozent der Bilanzsumme. Dabei soll der Altbestand an Aktien (40.000 Stück) durch junge Aktien aufgestockt werden. Das Bezugsverhältnis entspricht 4:1. Der derzeitige Kurs einer Aktie liegt bei 550 €."

Aufgabe: Ein Altaktionär besitzt 12 Aktien der Feinkost-AG und Bargeld in Höhe von 1.000 €. Zeigen Sie anhand von geeigneten Beispielrechnungen, dass das Vermögen vom Altaktionär nicht von der Durchführung der Kapitalerhöhung beeinflusst wird. Von welchen Voraussetzungen muss dabei ausgegangen werden?

Meine Überlegungen:

- Er bekommt 3 neue Aktien aufgrund des Bezugsverhältnisses
- Sein Vermögen vor der Kapitalerhöhung müsste wie folgt sein: 12 * 550 € = 6.600 € und 1000 € Bargeld. Also hat er insgesamt 7.600€.

Und nun?

Beste Grüße
Danhel

Antwort

Zitat

3 Antworten

_Anonymous_

18.11.2014, 12:55 0

Hi,

ich glaube, das Bezugsrecht meint hier auf 4 Altaktien kommt das Recht auf eine Neue.

Es sollen also um 10%*20 Mio €=2 Mio € erhöht werden bei einem Verhältnis von 4 Altaktien auf 1 neue Aktie. Da es 40000 Altaktien gibt, werden also 10000 Neuaktien emittiert. Der Kurs der Neuaktien (K_neu) liegt also bei 2 mio €/10000=200€.

K_alt = 550€.

Das Bezugsrecht hat den Wert = (K_alt-K_neu)/(Anzahl Altaktien/Anzahl Neuaktien +1)=(550-200)/((40000/10000)+1)=70€.
Der Mischkurs ist (Anzahl Altaktien*K_alt+Anzahl Neuaktien*K_neu)/(Anzahl Alt&Neuaktien)=(40000*550+10000*200)/50000=480€.

Jetzt kann man gucken, wie sich das Vermögen von dem Altaktionär ändern würde:

Vermögen zu Beginn: 1000+12*550=1000+6600=7600

Vermögen, wenn er Bezugsrechte einsetzt und 3 Neuaktien** kauft:
1000-3*200+15*480= 7600

Vermögen, wenn er alle Bezugsrechte verkauft:
1000+12*70+12*480= 7600

Somit bleibt sein Vermögen erhalten.
Du könntest auch noch rumspielen, dass er eine Neuaktie kauft und die restlichen Rechte verkauft usw, das Ergebnis bleibt gleich.

Keine Garantie für die Richtigkeit, aber es scheint ja aufzugehen ♦

Voraussetzung bspw., dass die Neuaktien die gleiche Dividentenberechtigung haben wie die Altaktien.

Edit: ** Eine Neuaktie bei Einlösen des Bezugsrechts kostet ihm 480-4*70€=200€.

Antwort

Zitat

Danhel Themenstarter

Beigetreten: 09.10.2007

Beiträge: 4.205

18.11.2014, 16:20 0

Hey doenermafioso,

danke für deine Erklärung! Hört sich sehr logisch an. Ich denke, dass es so richtig ist.

Ich habe noch eine kleine Verständnisfrage: Wenn das Grundkapital vor der Kapitalerhöhung 20 Mio. € war und der aktuelle Kurs 550 € bei 40.000 Altaktien ist (= 22 Mio. Börsenwert der AG), ist die Differenz von 2 Mio. dann ein Kursgewinn?
Der Nennwert einer Aktie müsste doch: 20 Mio € / 40.000 Aktien = 500 € sein, oder?

Beste Grüße
Danhel

Antwort

Zitat

_Anonymous_

18.11.2014, 17:34 0

Hi Danhel,

ich bin kein Bilanzierungsprofi, aber in der Aufgabe stand, Bilanzsumme = 20 mio €. Also alle Positionen einer Bilanzseite addiert (wobei Aktiva=Passiva). Da die Passiva sowohl Eigenfinanzierung (bspw Aktien) als auch Fremdfinanzierung (bspw. Darlehen) enthalten, kann man m.M.n. hier nicht von der Bilanzsumme auf den Nennwert der Aktien schließen, weil keine Info über das Fremdkapital gegeben wird. Wäre FK=0, dann würden die 500€ Nennwert der Altaktien stimmen.

Antwort

Zitat