Ich hatte diese Analyse zuerst als Forumsbeitrag in einem anderen Thread konzipiert merkt dann jedoch nach der erstellung das es dafür ein wenig zulange geraten ist.
Ich dachte mir wieso eigentlich kein eigener Thread indenen wir verschiedene Fundamentalanlysen (1-x seiten) von allen möglichen Firmen sammeln und diskutieren könnten.
Auch könnte man evtl eine art umfrage machen wo man kurz aufzählt von welchen firmen einem eine Fundamentalanlyse noch sehr gefallen würde.
Ich mache hiermit mal den Anfang und liefere meine jungfräuliche Fundamentalanalyse von Pfeiffer Vacuum.
Auf meiner Wunschliste für Fundamentalanalysen stehen.
Google und Siemens.
(sekundär von allen Firmen die in meinem anderen Thread "Investition in Aktien Diskussion" bereits erwähnt worden sind, abengoa z.b.)
Fundamentalanalyse Pfeiffer Vacuum ISIN:DE0006916604 Datum: 6.6.2010, von Burnie211
"
So nochmal eine von meinen nervigen "Unternehmensnamen in die Runde Werf zwecks Informations fisching runde".
Um auch mal mehr dazu beizutragen hier meine Einschätzung zur firma Pfeiffer Vacum.
Ich selber habe die Firma vor ca. 2 Jahren Anfang 2009 zu einem Kurs von 43,98 in mein depot aufgenommen sie ist die meiste zeit kontinuierlich gestieg bis 93 euro und notiert nun bei ca 82euro.
Pfeiffer Vacuum bei finanzen.net
Pfeiffer Vacuum bei wikipedia
Es handelt sich um einen Maschinenbaukonzern welcher sich auf alle möglichen technologien rund um die vakuum erzeugung spezialisiert hat.
Er ist weltweit tätig und besitzt einen exportanteil von ca. 66%.
Ich habe mich gerade ein wenig in das hier im Forum empfohlene Buch von Mary Buffet "buffetology" eingelesen und würde hier das bisher gelernte hier in ganz kleinem maßstab kurz anwenden.
1. Verbrauchermonopol vorhanden?
Definitiv Nein, es handelt sich um einen Maschinenbaukonzern der Primär als Zulieferer für die Industrie und Forschung tätig ist. Als Verbraucher kommt man mit dem Unternehmen eigentlich nicht in berührung.
Es wäre vermutlich nie ein "Buffet Investment" geworden jedoch denke ich das Pfeiffer Vacuum für ein Maschinenbau unternehmen sehr gut aufgestellt ist.
Wie komme ich zu meiner Einschätzung?
Pfeiffer Vacuum liefert zu einem Grossenteil an ausländische Firmen und Forschungseinrichtungen. In der ganzen Welt ist spitzen Technologie, worum es sich bei der Vakuumtechnik definitv handelt, aus Deutschland sehr gefragt.
Damit kann das Unternehmen schonmal auf den markennamen "made in germany" zurückgreifen.
Es produziert ausserdem hochspezielle Pumpsysteme die nur von sehr wenigen firmen weltweit produziert werden können und häufig nicht in der vorgegebenen qualität wie sie pfeiffer vacuum liefert.
Schlussfolgerung ist für mich es besitzt kein Verbrauchermonopol hat aber eine Art Industriemonopol und zudem nach meiner einschätzung noch einen sehr guten "Markennamen".
2. Weist das Unternehmen nachhaltig hohe, tendenziell steigende Gewinne aus?
Dazu schaue man sich die Kennzahlen Kennzahlen Pfeiffer vacuum
Kennzahlen Pfeiffer vacuum
hier einmal an.
Man sollte hierbei nicht vergessen das es sich um einen Klassischen Zykliker handeln müsste. Dessen kann man jedoch anhand der Zahlen (Gewinn pro Aktie) nur wenig beipflichten. Das liegt meiner Meinung nach daran das sie weltweit gut positioniert sind, es nur wenige hersteller gibt und das sie einen grossteil ihrer Produkte für Forschungszwecke produzieren.
Der Forschungsetat ist jedoch weltweit relativ unabhängig von den wirtschaftszyklen.
Im Privat kundenbereich kann man sagen das viele Produktionsinovationen die beispielsweise die Fertigungseffizienz erhöhen können sehr schnell in den jeweiligen branchen(Nano,Chip, viele Laser verfahren usw.) zum standard werden müssen, um konkurenzfähig zu bleiben.
Nun zu den Zahlen Pfeiffer Vacuum konte seinen gewinn je aktie von 2004 bis 2010 von 1,34 euro auf 4,4 euro erhöhen was angesichts der Krise, für einen Zykliker, meiner Meinung nach ein sehr gutes ergebnis ist.
3. Ist das Unternehmen Konservativ Finanziert?
Das Management von Pf. Vac. macht für mich bisher den anschein das es sehr konservativ und überlegt vorgeht.
Die Firma hatte bis 2009 eine eigenkapitalquote von um die 80% was meiner einschätzung nach für ein Maschinenbau unternehmen ziemlich viel zu sein scheint. Es gab jedoch von 2009 auf 2010 einen grossen sprung und der Eigenkapital anteil sank auf ca. 56%. Die Gründe hierfür kenne nicht wäre aber interresant wenn die evtl einer von euch zum besten geben könnte.
Meine Vermutung ist das sie in der Krise weniger aufträgte hatten und in der zeit vom eigenkapitalgezehrt haben. (Edit: vermutlich haben sie auch sehr viel investiert in dem Zeitraum)
Dies ist aber nur meine Laien Vermutung und damit nichts handfestes.
4. Erwirtschaftet das Unternehmen nachhaltig hohe Eigenkapitalrenditen ?
Hierzu die Zahlen von Onvista
von Onvista
ganz unten auf der seite sie lagen 2008 bei 27% eigenkapitalrendite sind dann bis 2010 auf 15% gefallen, was aber immer noch ordentlich ist und in anbetracht der Krise für das Unternehmen noch zuvertretten.
5. Behält Pfeiffer Vacuum die Gewinne ein?
Nein leider tun sie das nicht sie schütten ca. 60% des gewinns je aktie als dividende aus, meiner Meinung nach sehr schade (aufgrund der Steuern) aber vertrettbar. Hier würde ich jedoch das Unternehmen eher negativ bewerten.
6. Wie hoch ist der Investitionsaufwand um den laufenden Betrieb für das Unternehmen aufrecht zuerhalten.
Bilanz technisch kann ich hier noch nicht allzuviel zusagen da ich noch nicht sehr geübt bin im Bilanzen lesen und mir viele Begriffe noch nichts sagen.
Evtl. kann ja einer von euch beim überblicken der Kennzahlen etwas quantitatives ermitteln.
Pauschal würde ich sagen das der Investitionsaufwand für ein Maschinenbau unternehmen relativ gering sein müsste.
Der Grund ist das viele Kühlsysteme primär am Computer modeliert werden und es sich dann sowieso um einzelanfertigungen handelt.
Es gibt also nach meiner Einschätzung (<- kein wissen) keine grossen produktionsstrassen die ständig neu angeschaft und erneuert werden müssen.
7. Wie gut ist das Management?
Ich habe jetzt nicht den super durchblick und hatte mir die Firma damals als eine meiner ersten ohne viel grosse erfahrung ins depot gelegt. Da ich aufgrund meines Studiums häufig auf Geräte dieser Firma gestossen bin.
Sprich ich habe nicht wirklich die Finanznachrichten bezüglich der Firma durchgehend verfolgt.
Anhand der anderen Punkte und den Zahlen würde ich jedoch sagen dass das management wohl überlegt an die Aufgaben rangeht die auf sie zukommen.
Es weiss wie es Gewinne sinnvoll für die Expansion verwendet (auch wenn meiner meinung nach viel zu viel dividende gezahlt wird).
Ich selbst bin Physiker und ich weiss das viele Physiker im Betrieb arbeiten daher ist meine populistische einschätzung die das bie einem so hohen Physiker anteil in einem derartigen Betrieb garnicht soviel im Management falsch laufen kann smile .
8. Besitzt das Unternehmen gestaltungsfreiheit bei den Preisen
Dies kann definitv bejaht werden, obwohl das Unternehmen für Firmen Produziert und diese in so einer Situation einen guten Verhandlungsspielraum besitzen, steht dem gegenüber das alleinstellungs merkmal und quasi monopolistische Stellung pfeiffer vacuums gegenüber.
Es handelt sich wiegesagt um qualitativ hochwertige einzel anfertigungen die auf die jeweiligen bedürfnisse angepasst werden müssen.
Daher halt sich die Verhandlungsmacht bezüglich der Preise und der Konkurenzdruck von anderen Marktteilnehmern in grenzen.
Ich sehe in der Prognostizierten Inflation der nächsten Jahre kein zusätzlichen druck auf Pfeiffer Vacuum.
9. Erhöht der durch die gewinne einbehaltene Gewinn auch den Marktwert des Unternehmens?
Definitv Ja, man schaue sich die Entwicklung der in den Zahlen (Links oben) an dort ist zuerkennen das es kontinuierlich an wert zulegt.
Man schaue sich auchmal die Aktionärsstruktur an welche bie wikipedia angegeben ist.
"Europäische Investmentfonds (v. a. Luxemburg, London und Schottland) halten etwa 40 %,
US-amerikanische Investmentgesellschaften und Pensionsfonds halten über 30 %
Deutsche Fonds und Kleinaktionäre halten den Rest der Aktien."
Es ist also ein grosseranteil an Fonds daher fliesst denke ich viel neues geld immerwieder in die Firma (wertpapier sparen). Ich denke das durch den hohen Fonds anteil die Volatilität des kurses relativ gering sein sollte und prognostiziere pfeiffer vacuum ein weiteres zulegen der Kurse.
Als kleiner Wermutstropfen sehe ich die Annäherung an die 100 euro marke (aktuell ist es noch ein sehr gutes stück) nach meiner einschätzung scheint das jedoch für viele Aktien eine widerstandslinie zu sein.
Punkt 10 von mir:
Wachstums und Branchen einschätzung.
Ich denke die Branche wird in den nächsten Jahren immer mehr Wachsen.
Je mehr Highttech es gibt je höher wird der bedarf an Vakuum Pumpsystemen geben.
Durch die immer rasanter ansteigende Miniatuisierung in Medizin,Computer,Varbeitende Industrie nimmt die bedeutung des Vakuums immer weiter zu.
In fast allen Forschungsrichtungen wird irgendwoe irgendwann Vakuum benötigt (Medizin,Biologie,chemie,Physik,Pharmazie) die Firma ist im Ausland und dort insb. auf den Wachstumsmärkten gut aufgestellt.
Langfristig wird auch China begreifen das man mit Copy & Paste immer ein Paar Jahre den Westlichen Geselschaften in sachen Forschung hinterher sein wird und selber anfangen grundlagen forschung zubetreiben.
Für viele Chinesische firmen sind vakuumpumpsysteme jetzt schon unerlässlich und aufgrund des hohen Know-How und Qualitätsanspruch besteht nur die möglichkeit diese systeme im Ausland zu erwerben.
Das wars von mir soweit ich hoffe ihr könnt einige sachen der Analyse hinzufügen oder mich in meinen Einschätzungen korrigieren fals ich völlig daneben liegen sollte."
